5月22日，晨星(中国)2025年度投资峰会举行，峰会围绕“推动基金行业高质量发展，探索买方投顾新生态”主题。晨星全球高级战略顾问陈鹏出席会议并发表主题演讲。他表示，抓住β收益，已经跑赢了95%的投资者。

陈鹏博士指出，长期来看，投资者的收益核心来自市场本身的基准回报(β)。数据显示，扣除各类成本后，绝大多数人的收益几乎完全依赖β。这种收益源于承担市场风险的补偿，即便不懂投资，买入一只宽基指数基金，长期也能获得与市场同步的回报。正因如此，中国监管部门将规范基金基准作为高质量发展的重点，强调“先让投资者拿稳基础收益”。

陈鹏博士强调，要先确保投资者能获得基础的 β 收益，而非一味追求高难度的 α 收益。试图超越市场的超额收益(α)，本质是一场零和博弈。美国经验揭露了残酷的现实：十年周期内，仅有约2%的主动管理基金能真正跑赢指数。即便短期存在α机会，但随着市场成熟、机构主导，散户“红利”逐渐消失。中国主动基金近年跑赢基准的比例已降至20%，高换手带来的隐性成本更让这场博弈沦为“负和游戏”。

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责任编辑：郝欣煜

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